康和期貨黃榆婷

美國鐵路工會醞釀罷工對供應鏈造成的威脅，開始蔓延到能源和大宗商品市場，天然氣、玉米等價格周三 (14 日) 應聲大漲。

紐約 10 月交車的天然氣期貨周三盤中大漲 11.5%，是 7 月 27 日以來最大單日漲幅，部分原因是市場擔憂罷工可能影響煤炭交付，而燃煤發電占全美電力供應 22%，意味著發電廠將更依賴目前已經吃緊的天然氣。天然氣已經連漲五天，是 5 月以來最長漲勢。

此外，以駁船運往墨西哥灣玉米的溢價也躍增近 5%，理由是市長擔憂一旦鐵路運輸停擺，船運需求將增加。

原物料市場的情況可能變得更糟，過去幾年來，原物料供應已經因為歉收、減產、俄烏戰爭受到破壞，現在又將遇上美國鐵路 30 多年來頭一次罷工帶來的重大打擊。

物流服務供應商 Mercury 集團的執行長 Anton Posner 說，若鐵路運輸缺席，糧食駁船運輸將受到更大壓力。

糧食駁船運輸早在烏克蘭戰爭爆發後，就因出口需求暴增而進入「極為繁忙」的旺季。Posner 說：「就算沒有鐵路罷工，我們也無力應付目前的交易量。」

根據「美國燃料和石化製造商」貿易協會，鐵路運輸停擺也會提高汽油價格，一些地區的燃油可能不足。

不過目前尚無煉油業者提出同樣的警告，美國主要燃油業者之一 Phillips 66 表示，正在密切監控情勢，公司已擬定應變計畫。

美國幾乎所有成品油都添加乙醇，而乙醇仰賴鐵路運送。芝加哥乙醇報價前日跳漲 5.6%，不過周三變動不大，而所謂的「可再生燃料識別碼 (RINs) 報價則漲至近一個月高點，追平之前寫下的歷史紀錄。美國煉油商在汽油加入的乙醇等生質燃料不足時，需購買信用額度，以符合再生燃料規定。

柴油價格則大幅下跌，TACenergy 分析師表示，部分原因是主要鐵路商預期實際能源消耗量將減少，因此預先平倉燃油避險部位。

杜克能源公司 (DUK-US) 在卡羅萊納州、佛羅里達州、俄亥俄州、肯塔基州、印地安納州都有電力設備，該公司表示，煤炭庫存能夠應付「有限的運輸中斷」，也已經擬定應變計畫，包括燃燒更多天然氣或燃油，或以卡車取代鐵路運送煤炭，但如果罷工時間拉長，就可能受到影響。

摩根士丹利 Pamela Kaufman 等分析師表示，雖然鐵路工會罷工的可能性很高，但罷工超過兩天的可能性極低，因目前國會已經採取行動，避免進一步的影響。