康和期貨黃榆婷

全球航運市場又迎來一個新風險：美國東海岸港口的罷工威脅升級。美國最大的海事工人工會「國際碼頭工人協會」（ILA）以自動化糾紛為由，暫停了原定本週二舉行的勞動合約談判。這意味著，今年秋季美國東部和墨西哥灣沿岸碼頭工人罷工的可能性大幅上升。 

此次勞動合約談判僵局出現之際，受航運紅海繞行帶來的延誤及近期貨櫃輸送量激增等因素影響，全球部分港口堵港嚴重，從而推升了貨櫃運費，達到疫情期間才見過的水平。 

目前，期貨市場已率先做出反應，歐線集運指數今日大漲 4.51% 報 4650.9，逼近兩天前創下的新高。 

國際碼頭工人協會近日以自動化糾紛為由，暫停跟美國海事聯盟舉行的勞動合約談判。 原因是他們發現，美國海事聯盟成員之一、全球第二大海運公司快桅集團在美國阿拉巴馬州 Mobile 港的碼頭，使用自動系統處理卡車作業，沒有用到工人。 

工會表示，快桅的行動違反了雙方此前的協定，其目的是要「透過自動化取消工會工人的工作機會」。，因此選擇取消本週談判。 

有分析認為，上述消息使今年秋季美國東部和墨西哥灣沿岸碼頭工人罷工的可能性大幅上升。 

在當下全球海運緊張之際，一旦港口裝卸相關工作放緩或停工，將會影響從食品、藥品到工廠設備等大量貨物的運輸，從而衝擊全球供應鏈。 

有券商分析師指出，當前任何意外，包括需求激增、新加坡堵港、加拿大及美東港口可能的罷工風險，都足以刺激運價在短期內再沖高，全年運價易漲難跌。 

由分航線來看，受歐洲經濟穩步復甦及紅海地緣局勢導致主要船公司繼續繞道航行，加劇近期運力供給的緊張情緒等因素的影響，5 月，中國出口至歐洲、地中海航線運價指數平均值分別為 1932.63 點、2537.37 點，較上月平均分別上漲 12.3%、11.7%。 另外，5 月，中國出口至美西、美東航線運價指數平均值分別為 1048.51 點、1143.77 點，分別較上月平均上漲 13.1%、8.8%。 

近期，快桅上調了 2024 年下半年獲利預期，該公司預計利潤將達 70 億至 90 億美元之間。該航運巨頭表示，上調主要因素之一是貨櫃運輸市場的強勁需求。此外，紅海地區的緊張迫使航運公司改道，選擇更長的非洲南端航線，進一步加劇市場供需緊張的局面，並推高了貨櫃運費。 

華福證券分析師陳照林表示，自 2023 年 6 月巴拿馬蘇伊士通道相繼受限以來，箱船閒置率由 2023 年初的 3.1% 下降到 2.0%，而利用率突破閾值後運價彈性顯著，任何意外都足以刺激運價在短期內再沖高，全年運價易漲難跌。  

整體上看，紅海衝突將持續影響市場，供需反轉將支撐集運公司全年業績復甦，重現 2021 年全球供應鏈「堵」局贏家。 若紅海衝突長期延續，有利於集運巨頭提升 2025 年長協價，以及估值大幅修復。 

華源證券分析師孫延表示，集運業景氣持續性有望超預期，當前持續繞行帶來運力損耗，地緣政治危機緩解難度較大，而伴隨供應鏈紊亂，全球港口擁堵加劇了供應缺口。此外，短期旺季臨時發運需求增加，多重因素共振帶來貨櫃價格飆升，淡季不淡，航運企業盈利有望超預期。