康和期貨黃榆婷

加拿大央行和歐洲央行本周先後降息，此前瑞士和瑞典已經率先行動，全球主要經濟體的貨幣寬鬆政策似乎拉開序幕。然而，歐洲央行隨後發出「鷹派降息」之下，為後續「降息潮」的預測降溫。

周四 (6 日)，歐洲央行兌現了降息承諾，將基準利率下調 25 個基點，這是 2019 年以來首次降息，也是全球主要央行中第二個降息的央行，就在一天前，加拿大也如期降息 25 基點，引發市場關於全球開啟降息潮的期待。

然而，令人意外的是，央行將明年消費者物價成長預測從 2% 上調至 2.2%，透露本次降息恐難以延續，打消市場後續寬鬆預計。

歐洲央行總裁拉加德指出，通膨前景「顯著」改善，但對於後續降息路徑，拉加德表示不能說 ECB 進入「在降息階段」(dialing-back phase)，未來幾個月的道路可能不太平。

投資者仍押注歐洲央行今年將再次降息，但時機再次受到質疑。一些交易員對今年降息次數的預測，從兩次改為一次，9 月降息仍被認為是最有可能的結果，但市場信心已經減弱。

Aviva Investors 資深經濟學家兼策略師 Vasileios Gkionakis 認為，為了歐洲央行的信譽，他們將需要保持非常非常中性的立場，但考慮到頑固的物價壓力，他懷疑如果不是央行官員早就放出口風，降息可能還不會到來。

本次降息的經濟背景—包括五月通膨、年初薪資上漲和近期私部門商業活動，這些數據均高於預期。拉加德表示，短期內勞動成本將持續波動。

GAM Investments 首席投資總監兼多資產解決方案主管 Julian Howard 認為，歐洲的通膨並未完全下降，這與美國聯準會面臨的同樣尷尬的政策和信譽困境相呼應。

全球市場更關注美國聯準會的降息前景。最近，美國通膨和就業數據雙雙走弱，市場對聯準會的降息預期有所提升。此外，全球央行的降息行動，尤其是歐央行降息，也對聯準會構成壓力。

目前市場預計，聯準會將在 9 月降息，全年降息幅度為 44 個基點，較年初 150 個基點的降息幅度的預期大幅減少。