康和期貨黃榆婷

美國第一季 GDP 數據遠不如預期，經濟軟著陸的希望減弱，加上 Meta 與開拓重工等財測欠佳，道瓊週四 (25 日) 收黑超 370 點，標普和那指微跌超 0.4%，費半逆勢收紅逾 1.9%。

美國商務部公布最新數據顯示，美國第今年一季 (1 至 3 月) 國內生產毛額 (GDP) 初值成長 1.6%，遜於經濟學家預期的 2.5%，個人消費支出 (PCE) 平減指數則攀升 3.4%，為一年來最大升幅，引發通膨仍處高位，聯準會降息延後疑慮。

美國經濟第一季顯著放緩，主因是通膨加劇、消費者和政府支出降溫。此報告出爐後，美債價格暴跌，對利率敏感的 2 年期美債殖利率穿破 5% 關口、10 年期美債殖利率升至 4.706%，創今年以來新高，交易員再度下修降息時間表預期，目前已完全定價直到 12 月才會首次降息。

政經方面，美國總統拜登已簽署價值 950 億美元的一攬子對外援助法案，將迫使字節跳動公司出售旗下 TikTok 的美國業務，字節跳動稱沒有出售 TikTok 的計畫，TikTok 表示將在法庭上挑戰這項「違憲」的法律。

美國國務卿布林肯週四抵達上海，展開為期 3 天訪中行程，這是其任內第二次訪中行程，他除了拜會上海官員，也與商界、學生對談。布林肯表示，美中有義務控管雙邊關係尋求合作。

美股週四 (25 日) 主要指數表現：

• 美股道瓊指數下跌 375.12 點，或 0.98%，收 38,085.8 點。
• 那斯達克指數下跌 100.99 點，或 0.64%，收 15,611.76 點。
• S&P 500 指數下跌 23.21 點，或 0.46%，收 5,048.42 點。
• 費城半導體指數上漲 88.84 點，或 1.96%，收 4,615.04 點。
• NYSE FANG + 指數下跌 51.80 點，或 0.54%，收 9,584.27 點。

焦點個股

NYSE FANG + 指數中的科技五大天王以 Meta 領跌。Meta (META-US)  下殺 10.56%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.51%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 1.97%；微軟 (MSFT-US) 下跌 2.45%；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 1.65%。

道瓊成分股逾半淪陷。IBM (IBM-US) 崩跌 8.25%；開拓重工 (CAT-US) 深跌 7.02%；安進 (AMGN-US) 下跌 1.33%；嬌生 (JNJ-US) 下跌 1.15%；Merck (MRK-US) 上漲 2.93%。

費半成分股普遍收紅。AMD (AMD-US) 上漲 1.33%；美光 (MU-US) 下跌 0.18%；博通 (AVGO-US) 上漲 2.99% ；高通 (QCOM-US)   跌 0.20% ；輝達 (NVDA-US) 上漲 3.71% ；應用材料 (AMAT-US) 上漲 0.73% ；德儀 (TXN-US) 上漲 0.25%。

台股 ADR 漲跌互見。台積電 ADR (TSM-US) 上漲 2.71%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.12%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 0.78%；中華電信 ADR (CHT-US) 跌 0.97%。

企業新聞

全球經濟的風向標之一的開拓重工 (CAT-US) 警告稱，由於經銷商緊縮設備庫存，本季銷售可能會出現下滑，該股週四重摔 7.02% 至每股 338.00 美元。

Meta (META-US) 狂瀉 10.56% 至每股 441.38 美元。Meta 週三盤後公布最新業績超出分析師預期，但執行長祖克柏警告投資人，Meta 的人工智慧投資需要「數年」才能獲得回報，市場解讀，該公司沒有明確的 AI 獲利成長時間表，凸顯投資人對企業在 AI 領域的奢侈支出日益缺乏耐心與容忍度。

IBM(IBM-US) 重挫 8.25% 至每股 168.91 美元。受諮詢業務需求持續不振影響，IBM 第一季營收 144.6 億美元，年增僅 1%，低於市場預期，同時，IBM 宣布斥資 64 億美元收購雲端軟體公司 HashiCorp。

蘋果 (AAPL-US) 收紅 0.51% 至每股 169.89 美元。蘋果宣布推出名為 OpenELM 的開源生成式人工智慧模型，將能用於 iPhone 等終端裝置。

經濟數據

• 美國第一季 GDP 季增年率初值報 1.6%，預期 2.4%，前值 3.4%
• 美國第一季實質 PCE 季增年率初值報 2.5%，預期 2.8%，前值 3.3%
• 美國第一季核心 PCE 季增年率初值報 3.7%，預期 3.4%，前值 2.0%
• 美國上週初領失業金人數報 20.7 萬，預期 21.4 萬，前值 21.2 萬
• 美國上週續領失業金人數報 178.1 萬，預期 181.4 萬，前值 179.6 萬
• 美國 3 月批發庫存月增率報 - 0.4%，預期 0.2%，前值 0.4%

華爾街分析

麥格理全球外匯和利率策略師 Thierry Wizman 表示：「儘管過去九個月人們對生成式 AI 吸引所有目光，但 Meta 未能在第一季實現其收入成長預測。這引發了人們的疑問，即這項技術榮景的貨幣化是否容易實現？」

LPL 金融公司首席全球策略師 Quincy Krosby 說：「上季 GDP 疲軟，可能使央行啟動降息時間點再次生變，7 月降息又重回檯面，但若 25 日公布的３月 PCE 平減指數顯示通膨恢復下行，可能帶動股市上漲。」

BMO Capital Markets 美國利率策略主管 Ian Lyngen 表示：「通膨上升和就業市場強勁蓋過消費疲軟的影響，數據公布後，有關停滯性通膨的討論肯定會升溫。」